新澳纺织成长性欠缺 募投项目前景堪忧

2011年-2013年,新澳纺织营业收入分别为146,690.11万元、148,879.08万元和142,859.49万元,2012年、2013年同比增幅分别为1.49%、-4.04%;同期净利润分别为10,115.45万元、8,039.81万元和10,123.39万元,2012年、2013年同比增幅分别为-20.51%、25.91%。

新澳纺织申报稿显示,“报告期内,公司营业收入整体规模较大且相对稳定,2013年营业收入较上年下降4.04%,主要系毛条销售收入较上年减少1.3亿元所致。”不过,新澳纺织并未进一步解释毛条收入减少的具体原因。

从营业收入上看,2013年新澳纺织实现营收142,859.49万元,较上一年度下降7000万元。即使与2011年相比,仍下降3831万元。对于2013年营收下滑的情况,新澳纺织解释称,“主要系毛条销售收入较上年减少13,048.32万元所致”,但对于毛条销售收入减少的原因,并未给予说明。

不过,导报财经研究员查阅发现,新澳纺织近年来高档精纺产品的营销表现一般,2011年至2013年公司“羊毛/蚕丝/羊绒混纺纱”产品销量增长乏力,销量分别为191.91吨、216.23吨、206.18吨;“高档纯羊毛纱线”略好一些,分别为3305.24吨、3644.02吨、4394.34吨,平稳中有一定增长。

纺织服装板块或增新成员。近日,浙江新澳纺织股份有限公司(以下简称“新澳纺织”)出现在预披露名单中。近年来,纺织行业发展进入疲软期,新澳纺织也难独善其身。

新葡萄京娱乐,过去平稳发展固然不错,但是对于未来如何占领高端市场、打好品牌战、赢得新突破方面,新澳纺织申报稿并未提及。没有完善的营销战略规划,要在充满硝烟的纺织行业实现整体经营目标,或还有漫漫长路。

报告期内,新澳纺织营业收入和净利润近乎零增长。同时,新澳纺织拟借助募集资金完成业务转型,新建高端产品生产线,但是该公司目前资金链紧张,而且并未在招股书中说明如何建立对应的高端的销售渠道,贸然转型或存一定风险。

申报稿显示,2011年至2013年,新澳纺织营业收入分别为14.67亿元、14.89亿元、14.29亿元,净利润分别为1.01亿元、8041万元、1.01亿元,扣除税收优惠和政府补助后的净利润分别为9314万元、7346万元、8959万元。

营收与净利润近乎零增长

新澳纺织立足于毛纺行业,主营业务为毛精纺纱线的研发、生产和销售,主要产品为毛精纺纱线以及中间产品羊毛毛条,主要应用于下游纺织服装领域。

新澳纺织表示,“本次募集资金投资项目生产的生态纱产品主要为高档精纺针织纱的产能扩充,产品附加值相对高,有利于提升公司在国内外高端市场的竞争能力”。若上述项目产品缴纳增值税税率为17%,城市维护建设税和教育费附加分别按增值税的7%和5%缴纳,所得税按利润总额的25%缴纳,则预计本项目达产后公司正常年平均营业收入为55,500万元,利润总额8,826万元;本项目的总投资收益率为26.70%,税后财务内部收益率为21.96%,全部投资税后回收期为6.07年,项目盈亏平衡点为55.19%。

新澳纺织申报稿显示,公司本次拟募集资金4.31亿元,其中,3.31亿元用于“2万锭高档毛精纺生态纱项目”,1亿元用于偿还银行贷款。其中,对于高档毛精纺生态纱项目的投资主要是固定资产投资,达到2.55亿元。

中国经济网记者查阅招股书后得知,2011年-2013年新澳纺织因高新技术企业所得税税率优惠减免金额分别为692.18万元、587.97万元和668.07万元。此外,2013年度,该公司所得政府补助为662.11万元,较前两年激增逾四倍。2013年所得税税收优惠和政府补助增加的净利润共1,164.65万元。新澳纺织在报告期内,扣除税收优惠和政府补助因素后的净利润分别为9,313.84万元、7,346.22万元和8,958.74万元。

此外,新澳纺织去年经营活动产生的现金流量净额也由2012年的1.26亿元降到了8421万元。综合,从财务报表上看,公司表现并无可喜之处,缺乏成长动力,更疑似遇到发展瓶颈。

表面看来,虽然过去三年新澳纺织的净利润并非持续增长,但2013年较上一年度净利润有所上升。但值得注意的是,报告期内,企业所得税税收优惠和政府补助对新澳纺织同期净利润均有不小的影响。

经济导报财经研究员研读新澳纺织的申报材料发现,或受纺织行业发展疲软拖累,公司营业收入与净利润在报告期内表现平平,近乎零增长,或陷入发展瓶颈;公司的募投项目短期内难见成效,且缺乏完善的营销战略规划,募投项目的前景堪忧。

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